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Los analistas exponen el daño financiero que cada negocio de Disney podría enfrentar, ya que cierra los parques 'hasta nuevo aviso' y retrasa las películas (DIS)

  • Disney es una de las compañías de medios más amenazadas por el coronavirus debido a su gran parque temático y negocios teatrales.
  • Los analistas de Wall Street en Bernstein, Needham, Rosenblatt Securities y UBS han comenzado a calcular los números para determinar cuánto impacto podría sufrir la compañía del brote.
  • El negocio estable de parques temáticos de Disney arriesga casi $ 2 mil millones en ingresos si la compañía se ve obligada a cerrar sus parques en todo el mundo durante un mes completo.
  • Dos de los parques temáticos más rentables de la compañía, Disney World y Disneyland en los Estados Unidos, ahora están cerrados "hasta nuevo aviso" debido a la pandemia, dijo la compañía el 27 de marzo.
  • Los servicios de transmisión de Disney teóricamente podrían beneficiarse de que más personas se queden en casa, pero son tan nuevos que es difícil para los analistas estimar cómo se desarrollará eso.
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Se cree que Disney es la compañía de medios más expuesta a la amenaza de la pandemia de coronavirus. El conglomerado genera muchos de sus ingresos de parques temáticos, lanzamientos de películas y publicidad.

La compañía se ve obligada a cerrar sus parques temáticos en todo el mundo y está comenzando a retrasar las fechas de lanzamiento de su próximas películas, incluyendo la acción en vivo "Mulan".

El 27 de marzo, Disney dio el raro paso de extender "hasta nuevo aviso" el cierre de dos de sus parques más rentables, Disney World y Disneyland en los Estados Unidos, debido a la pandemia. La compañía dijo anteriormente que esos parques cerrarían desde mediados de marzo hasta finales de mes.

"Si bien todavía hay mucha incertidumbre con respecto a los impactos de COVID-19, la seguridad y el bienestar de nuestros huéspedes y empleados sigue siendo la principal prioridad de The Walt Disney Company", dijo la compañía en el último anuncio.

Mientras tanto, los analistas de Wall Street han estado calculando los números para calcular cuánto podría costar el coronavirus a los negocios de Disney.

Nadie sabe cuánto tiempo pesará el brote en Disney y la economía en general. Pero aquí están algunos de los cálculos que los analistas están usando para estimar el impacto del brote.

El negocio de parques generalmente estables de Disney está más expuesto al coronavirus

El negocio estable de parques, experiencias y productos de Disney, que aportó aproximadamente $ 6,8 mil millones en ingresos operativos en 2019, es el más expuesto a la amenaza del coronavirus.

La compañía ha cerrado las puertas de sus parques temáticos en todo el mundo, incluidos sus lugares más rentables, Disney World y Disneyland, debido al virus.

Analistas de UBS estimados el 10 de marzo que Disney podría recibir una ganancia de ingresos de casi $ 2 mil millones en 2020, o alrededor del 2.5% de lo que la firma de analistas pronosticó que la compañía generaría ese año, si se viera obligada a cerrar todos sus parques temáticos durante 30 días.

El cierre de los parques temáticos de Disney en Estados Unidos, solo, durante 30 días podría costarle a la compañía $ 1.5 mil millones en ingresos en 2020 y $ 803 millones en ingresos operativos, estimaron los analistas de UBS.

Los analistas de Bernstein también están tratando de pronosticar cuánto tiempo el cierre del parque, y una posible disminución de la asistencia después de la reapertura de los parques, podría afectar el negocio de Disney.

Hasta ahora, Disney ha dicho que Disney World y Disneyland permanecerán cerrados "hasta nuevo aviso", y que continuará pagando a sus miembros del elenco por hora allí hasta el 18 de abril. Disneyland Paris también cerró sus puertas a mediados de marzo. Se espera que los parques de Disney en Asia cierren durante dos meses, estimó la compañía en su última convocatoria de ganancias.

Los analistas de Bernstein estimaron en una nota del 9 de marzo:

  • Caso base: cierres mundiales por 45 días; el crecimiento trimestral disminuye hasta el final de este año fiscal.
    • Ingresos del segmento más bajos, antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, hasta el año fiscal 2021.
  • Peor caso: cierres mundiales durante 60 días; el crecimiento trimestral disminuye durante la primera mitad del próximo año fiscal.
    • Ingresos del segmento más bajos, antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, hasta el año fiscal 2022.

Las estimaciones de Bernstein también incluyen otros aspectos de la división de parques, experiencias y productos de Disney, como sus líneas de cruceros. El virus se ha propagado en al menos dos cruceros, no operado por Disney, desde que comenzó el brote. Y Disney está cancelando nuevas salidas de cruceros hasta finales de marzo.

"Ciertamente el COVID-19 [virus] disminuirá severamente la demanda de cruceros en el corto plazo, incluso si esos barcos continúan operando ", escribieron los analistas de Bernstein.

El negocio de los estudios también podría verse afectado si los teatros cierran en más mercados internacionales.

El negocio de los estudios de Disney también podría verse afectado si cierran los cines en más regiones. Los teatros en países como China, Corea, Francia e Italia ya están cerrados.

Hasta ahora, la compañía ha pospuesto los lanzamientos de "Mulan", "The New Mutants" y "Antlers", que saldrán en marzo y abril.

Los analistas de Needham dijeron, en una nota del 13 de marzo, que las películas pospuestas pueden enfrentar más competencia cuando se lanzan desde otros títulos pospuestos y las películas originalmente programadas para esos meses. La empresa redujo sus estimaciones para las ganancias de la división de películas de 2020, antes de intereses, impuestos y amortización, en un 2%, a $ 3,1 mil millones.

Bernstein redujo sus estimaciones para los ingresos del segmento, que eran más altos que los de Needham, en un 19% este año fiscal.

Muchos analistas esperan que el impacto en el negocio cinematográfico de Disney sea de corta duración.

Pero la pregunta más grande a largo plazo es si el coronavirus, especialmente si es seguido por una recesión, podría alejar a las personas de los cines en mayor número.

La mayor amenaza para las redes de medios de Disney sería una recesión, provocada por una pandemia de coronavirus

Los analistas también vigilan las redes de cable de Disney, especialmente ESPN, a medida que se cancelan o retrasan más eventos deportivos en todo el mundo.

El negocio general de redes de medios de Disney, que incluye sus canales de transmisión y cable, generó $ 7,5 mil millones en ingresos operativos en 2019, y fue el mayor centro de ganancias de la compañía.

Si ESPN, un gran contribuyente a esas ganancias, no puede emitir eventos programados previamente y tiene que encontrar otras formas de llenar esas horas de programación, los ingresos por publicidad podrían caer y los costos podrían aumentar. La amenaza específica para las redes de Disney es desconocida en este momento, porque depende de los contratos de las redes con los titulares de derechos.

Needham redujo su estimación de 2020 para las ganancias de cable de Disney en un 6%, elevando su pronóstico para el segmento general de la red de medios a $ 7.7 mil millones en ganancias, antes de intereses, impuestos y amortización.

Otros analistas dicen que el daño podría ser mayor si la pandemia de coronavirus provoca una recesión.

El gasto en publicidad también generalmente disminuye durante una recesión, y los analistas han anticipado que la próxima recesión también podría acelerar la tendencia de cortar el cordón. Cuando el dinero es escaso, los costosos paquetes de cable podrían ser una de las primeras cosas que los clientes reducen, dada la gran cantidad de alternativas de transmisión que existen.

Disney, por supuesto, se ha estado preparando para esto con los lanzamientos de sus servicios de transmisión Disney Plus y ESPN Plus, y tomando el control de Hulu.

Bernstein anticipa:

  • Caso base: el crecimiento de la publicidad trimestral se desacelera en algunos puntos porcentuales este año fiscal.
  • Peor caso: el crecimiento de la publicidad trimestral se desacelera durante la primera mitad del año fiscal 2021, y los ingresos de los afiliados disminuyen más rápido a medida que más suscriptores cortan el cordón.

El negocio de transmisión de Disney probablemente estaría mejor que otros segmentos, pero es demasiado nuevo para contar

Los analistas no estimaron lo que podría pasarle al segmento directo al consumidor e internacional de Disney durante el brote de coronavirus. Hay tanta incertidumbre en el negocio que es difícil saberlo.

En teoría, los servicios de transmisión de Disney, como Disney Plus, podrían beneficiarse si la gente se queda en casa y busca alternativas más baratas a la televisión. Pero, Disney Plus es tan nuevo, habiéndose lanzado en los EE. UU. Y algunos otros mercados en noviembre, que no está claro si ese escenario se desarrollaría.

Las plataformas con publicidad de Disney, incluidas ESPN Plus y Hulu, también podrían estar en riesgo durante una recesión en el gasto publicitario.

"Dada toda la incertidumbre que ya existe, no tenemos convicción sobre si los positivos incrementales compensan los negativos, o viceversa", escribieron los analistas de Bernstein. "Por lo tanto, dejamos nuestro pronóstico y valoración sin cambios".

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